灵兽按
相比阿里和京东的盘子，拼多多毕竟还是“后起之秀”，其优势仅在社交电商——国美能凭此夺回昔日的江山吗？
作者/十里 灵兽 ID/lingshouke
▲这是灵兽第804篇原创文章
“逆境”中的国美，开始不断寻求“同盟”，以扭转业绩下滑颓势。
继“不计前嫌”入驻京东后的一个月，4月19日晚间，国美与另一电商巨头拼多多达成深度战略合作。
根据公开消息，拼多多认购国美零售发行的2亿美元可转债，期限三年，票面年利率为5%，初步转换价为每股1.215港元。公告称，拼多多以总计2亿美金的可转换债券方式对国美进行战略投资。
国美零售19日晚发布公告称，国美电器(公司全资附属公司)与上海寻梦(拼多多的综合联属实体)订立战略合作协议，各方同意就产品采购及销售、资源合作及支持、联合市场推广及其他相关服务开展战略合作。
以家电零售起家、创始人黄光裕带领国美一路攻城拔寨，短时间内占据国内家电市场的半壁江山，随着昔日的家电零售霸主相继入驻天猫、拼多多、京东的举动后，开启三家电商“通吃”的现象，再加上此次接受拼多多的入股，国美的站队趋势也愈发明显。
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拼多多与国美的渊源
消息并不惊愕。
国美与拼多多的渊源要追溯到2018年，这一年，国美在拼多多的品牌馆上线。随后，官方店铺的订单量处于增长态势，截止目前，已成功拼成10万单以上，而拼多多的页面也屡次出现“百亿补贴X国美”的推广活动，暗示两平台合作愈发紧密。
根据拼多多宣布的消息，认购国美零售发行的2亿美元可转债，期限三年，票面年利率为5%，初步转换价为每股1.215港元。
也就是说，如果拼多多最终全部行使转换权，将最多获配12.8亿股国美新股份，约占后者发行转换股份扩大后股本的5.62%。
这个投资份额，无论是对于拼多多还是国美来说，决定性虽然不大，但这场资本联姻的背后，却透露出家电零售业未来的站队趋势，这一点，与当年阿里入股苏宁以来稳定零售地位的逻辑颇为相似。
2015年，苏宁易购花费21.46亿美元认购阿里巴巴1.04%的股份，阿里则认购了苏宁易购19.99%的股份，成了第二大股东，合作的意义很简单，阿里就是为了阻击京东、补齐在家电3C市场的资源，而捆绑苏宁。
时隔5年后，国美放下“身段”，欲借拼多多实现“电商梦”和对下沉市场的野望，而拼多多也想要获得国美的家电渠道、物流资源和服务等。
官方消息显示，战略合作达成后，国美旗下安迅物流、国美管家两大服务平台，将同时成为拼多多物流和家电后服务提供商，分别为拼多多平台商家提供覆盖全国的中大件物流、仓储及交付服务，以及包含家电维修-清洗保养-以旧换新在内的消费者服务方案。
对拼多多来说，快速增长的订单量奠定了在电商行业的地位，但发展的越快，自建物流的短板越明显，拼多多又不甘心受制于菜鸟系物流，在苏宁与阿里站队的情况，国美成了拼多多最好的选择。
国美旗下的安迅物流拥有近6000个服务网点，全年全品类安装量达到515万台，安迅物流向全社会开放，国美计划将社会化业务占比由25%提升至35%，在未来两年占比达到50%。
不仅如此，拼多多平台上的品牌、品类和品质，都被媒体和消费者饱受质疑，还有较大的提升空间，牵手国美，很大程度为品牌背书造势。
再反观国美，过去几年，国美在几大电商巨头中“徘徊”了一遍，想要加速其电商梦的步伐，而国美对在线业务的探索是执着的。
早在2012年国美便整合旗下网上商城和库巴网，统一更名为“国美在线”，随后在2014年喊出“实施全渠道战略转型”后，想要抹去“传统线下零售商”的标签，通过建立了国美APP、门店、美店三端合一的用户触达和用户运营平台，但转型并不明显。
多年来，通过入驻各大电商分别试水，而最终敲定与拼多多的深度合作，也是看中为国美提供的线上流量入口和拼多多下沉市场的成绩。
2019年全年，拼多多年活跃买家数达5.852亿，较上一年同期的4.185亿净增1.67亿。可见，拼多多电商实力充足，或许能帮助国美开启社交电商时代。
另外，国美也是希望借助拼多多实现下沉的愿望和业绩增长。
国美零售在2019年年报中披露了2020年的“百城计划”，表示将继续加大渠道全面下沉的速度，利用轻资产的加盟店形式，加速打造100家年销过亿加盟店，抢占县域市场的份额。
国美CEO方巍对媒体表示，拼多多有70%的消费者在三四五线市场，利用与拼多多的合作，国美对三四五线的消费者有所触达。
近几年，国美一直尝试布局下沉市场，但模式似乎并不清晰，而拼多多则靠下沉市场“起家”，国美能借助拼多多流量导入，最终实现业绩增长，以及完善下沉市场的布局。
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国美疲态
进入今年，国美的动作频频，背后亦是市场变化所迫。
1月底，国美在内地的上市公司国美通讯发布公告，经初步测算，2019年公司预计亏损7.5亿元。若经审计后净利润仍为负数，公司股票将被实施退市风险警示。
屋漏偏逢连夜雨。
2月底，国际评级机构标普表示，将国美在香港的上市公司国美零售及其债券的评级列入负面负面信用观察名单。
在传统家电零售领域，国美曾是行业的佼佼者，其线下渠道网络在行业中也处于头部位置。只是在错失了互联网的线上电商红利时代后，国美的优势已经不在，在近几年的发展中也逐渐式微。
根据国美零售的财报，2019年营收依旧呈现下滑，下跌7.57%，不过亏损大幅收窄：去年整体经营费用117.73亿元同比减少23.78%，2019全年综合毛利率17.91%，综合毛利约为106.54亿元，与去年基本持平，归属母公司股东应占亏损约为25.9亿元。
据网经社电子商务研究中心历年发布的《中国网络零售市场数据监测报告》显示，自2016至2018年国美零售市场份额徘徊不进，逐年下滑。依次为1.8%、1.65%、跌出前十。同时，2018年整年依旧呈下降趋势。
无论是线上还是线下，国美都面临着激烈的竞争。
线上以阿里、京东，以及转型而来的苏宁等为首的电商企业，线下则是京东之家、家店专卖店、以及其他品牌线下门店等。同时，苏宁在线下也拥有庞大的门店支撑，再加与京东牵手的五星电器等。尽管国美也在积极转型，试图突破线下的困境，但效果甚微。
由于错失了电商发展最佳时期，因此线上无法与京东、阿里抗衡，线下再遇与苏宁易购狙击，可谓线上线下两线同时受到挤压，地位边缘化相当严重。
随着线下实体店零售全线下滑，受到线上零售发展的冲击，不仅店面运营成本在增加，盈利情况也有所下降。
而今年又受到疫情影响，国美大量的线下门店尽管已恢复营业，但恢复到疫情前的业绩仍需要时间，让以线下家电零售为主体的国美零售，靠自身很难找到新出路，快速突围。
如何在强敌环伺及疫情影响下快速“扭亏”，如何开拓新零售门店和低成本运营是国美如今亟需面对的问题。
从这个角度来看，虽然拼多多入股国美的这场资本运作，无论从投资金额还是战略纵深度或难与当年的苏宁、阿里相比，但却是国美迈出的值得鼓励的一步，尽管晚了五年。
或许晚一点并不见得都是坏事，因为其竞争对手间的合作似乎也没期望中的那么美好。
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零售阵营风云再起
据2019年度中国零售百强名单公布的数据显示，天猫、京东与拼多多毫无疑问地成为榜单前三名，而国美销售为1381多亿元，掉到第六，与同时出道、后期果断转型线上的苏宁易购，在销售规模上相差一倍多。
曾经，国美苏宁在家电市场上演了很多年的“美苏争霸”，但因黄光裕入狱，阵型发生了变化。
随着阿里入股苏宁，成为第二大股东，阿里全平台为苏宁易购线上平台引流，同时双方还成立猫宁公司运营家电零售。随后，在阿里224亿港元收购高鑫零售，从此大润发、欧尚都归属阿里系，同年开始，苏宁在大润发、欧尚超市门店负责经营家电部门，并完成了近500家门店的改造。
苏宁虽然同样面临着线下实体店的巨大“包袱”，却因为线上平台拥有了阿里这个“靠山”，至少还能为其平台引流出货。
而国美的另一个对手五星电器，也在2019年4月被京东完成战略投资，持股46%，随即开始大手笔的改造。
因此，国美面临的处境可谓是“背腹受敌”。如果不再选择与拼多多共舞，或许只能看着别人的背影越走越远。
另外，在家电圈里，美的、海尔、海信，以及格力、长虹等一大批的家电头部企业，正在推动合作多年的家电代理商向运营服务商转型，同时推动品牌专营店的升级改造和职能扩容。
这样抱团取暖的后果，长久下去也将改变家电零售渠道。
现在，拼多多与国美的合作越来越亲密，已经初步形成天猫+苏宁、拼多多+国美、京东+五星的局面，但相比阿里和京东的盘子，拼多多毕竟还是“后起之秀”，其优势仅在社交电商——国美能凭此夺回昔日的江山吗？
这场戏，值得一看。（灵兽传媒原创作品）
