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盒马、三江购物彻底分道扬镳
盒马在宁波与三江购物合作运营的7家门店，走到了尾声。
从3月1日开始，宁波多家盒马鲜生门店在店里贴着公告称，因为整体运营规划调整，将从3月中下旬起会陆续停止运营。涉及万象汇店、明州里店、复悦城店、宏泰广场店、甬江店、星光大道店、北仑店等7家门店。
这7家门店也是三江购物与盒马联姻下在宁波的全部“财产”。随着停运安排落地，双方在宁波的合作业务将告一段落。
公告还显示，2026年4月，盒马打算在宁波核心商圈接连开出两家全新门店，分别是盒马鲜生龙湖海曙天街店、盒马鲜生北仑银泰城店。有市场方面的人士说，这也会是“宁波市区首批盒马鲜生直营门店”。
双方“分手”其实早有公开信息。
2025年8月5日，三江购物曾发布公告称，公司与盒马（中国）有限公司签署的《盒马鲜生业务合作协议》将于2026年3月31日到期，到期后不再续签。
三江同时披露，已收到盒马发来的《关于合作到期不续约的通知函》，盒马在函件中表示，基于市场环境变化及整体战略发展规划，决定终止续约。
也就是说，从2016年开始的双发合作关系，到2026年3月底，就会结束。
而宁波门店最终以闭店的方式收尾，也与合作模式下的资源绑定有关。
上述市场人士称，这7家门店的租赁、合同及人员等多与三江购物体系签订。盒马若要在当地转向自营，要么接续相关资源，要么另行选址新开。其中，此次闭店的万象汇店预计7月下旬重装开业。
回到更早的背景，2016年新零售概念最热时，阿里宣布入股三江购物，持股32%，成为其第二大股东。
对三江这样的区域商超而言，与盒马合作的意义不难理解，既能提升门店形象，也能借助盒马的供应链、数字化与到家能力，在本地市场进行新业态试水。
如今十年长跑走到终点，资本市场的反应也很直接。2025年8月5日公告发布后次日，三江购物股价下跌超5%。
在“协议到期不续签”之外，股权层面的变化也在同步发生。
2025年4月21日，三江购物发布公告称，阿里巴巴旗下的泽泰企业管理有限公司打算减持自己持有的不超过1643万股公司股份。
到了2026年2月5日，三江购物又披露了，持股超5%的股东杭州阿里巴巴泽泰信息技术有限公司已经把此前披露的减持计划完成，一共减持了1643.04万股，占总股本的3%，套现的金额约为2.52亿元。
综合来看，阿里在一年里通过多轮减持，一共回笼资金约3.64亿元，持股比例从32%降到了27%。
当然，阿里不是针对三江购物。2025年，在其他资产上的减持和剥离也比较密集，据不完全统计，截止到2025年底，其已经回笼资金超过300亿元，战略收缩的信号越来越明确了。
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三江与盒马合作成绩如何？
相比盒马在宁波改造的7家三江购物集体关店，更值得关注的是，盒马和三江购物这十年，交了一份怎样的答卷。
双方最早的联姻在2016年11月，阿里拿出21.5亿元入股三江购物，拿到了32%的股权，成了第二大股东。这一举动，也被当作是马云提出新零售概念的关键动作。
那为何选择了三江购物，当时也起了广泛讨论。
一方面，作为浙江的区域龙头商超，离阿里大本营足够近。门店分布比较密还贴近社区，在合作之前，门店数量达198家，主要集中在宁波及周边地区。
但另一方面，也难以摆脱传统零售的业绩压力。根据财报，2013到2015年营收连续下滑（同比-8.47%、-5.23%、-1.95%），所以想通过数字化找到新的增长。
盒马改造三江购物的首家门店在2017年1月在鄞州区东岸里开业。之后根据人多、消费力强、成熟商圈等特征，又陆续进了明州里、万象汇这些核心商圈。
在当地，甚至业内确实引起了不小的反响。到2021年前后，宁波盒马曾经实现阶段性连续盈利，这就说明模型在局部市场里还真能跑通一段时间。
自阿里入股消息公布并复牌后，短短17个交易日内，三江购物股价猛涨了超310%，一共出现了14个涨停板。股价一度从10元蹿升到了近50元，但此后，长期业绩没能够突破。
在2016-2023年的七年间，三江购物营收始终徘徊在40亿元左右，净利润波动明显（2023年归母净利润1.38亿元，同比降15.6%）。
2024年，三江购物旗下负责相关门店运营的浙海华地实现营收近5.5亿元、净利润1833.26万元，还是三江重要的利润来源之一。
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三江购物的挑战
被盒马“分手”的三江购物，也面临挑战。
在7家门店中，有的会收回自己经营、进行关店改造。比如盒马鲜生万象汇店，公告上清楚的写着，因为整体运营规划调整，最后营业日是2026年3月31日；从4月1日起停止营业进行改造，预计7月下旬重新装修好开业。
但更多门店的公告就只是停留在“闭店”，后续的计划并不多。
三江购物在不续约的时候也表示，会妥善安置相关员工，尽量减少对顾客购物的影响，接下来会尽快和盒马商量过渡的细节。不过公司同时坦承，这一过渡期会对宁波盒马门店的销售有影响。
接下来三江要面对的，是少了盒马之后怎么把盘子接住。
过去双方的合作，更像借壳跑一套体系，门店由三江的人在管，但用的是盒马的品牌、系统和供应链。宁波这几家店也确实给三江带来过增量，营收和利润都吃到了一部分红利。
所以，一旦不续约，短期出现波动几乎不可避免。最直接的影响，不在有没有门店，而在于“店里卖什么、怎么卖、货从哪来”。品牌换不换、系统还能不能用、供应链怎么衔接。