跌落神坛的三只松鼠:电商平台侵蚀利润 代工模式“反噬”

时间:2019年10月31日 信息来源:中国网财经

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跌落神坛的三只松鼠:电商平台侵蚀利润 代工模式“反噬”

2019年7月,顶着“互联网零食第一股”光环的三只松鼠(sz300783)登陆资本市场,然而上市不到半年时间,三只松鼠就跌落神坛,业绩大变脸,第三季度净利润下滑超过50%。业绩上依赖于政府补贴、渠道上严重依赖第三方电商平台、代加工模式导致食品安全问题频发等问题一一暴露,变身为三只松鼠前进路上最大的“绊脚石”。

  三季度业绩变脸因为政府补助减少

  10月29日晚间,三只松鼠发布财报显示,前三季度实现净利润2.96亿元,同比增长10.40%;实现营收67.15亿元,同比增长43.79%。其中第三季度实现营收22.03亿元,同比增长53.24%;净利仅为2921万元,同比减少50.95%。

  营收高速增长的同时,净利润却出现大幅下滑。三只松鼠此前在三季度财报预告中表示,公司经营业绩较去年同比减少,主要因为今年较去年同期政府补助减少4403.53万元。

  招股书显示,2014年至2018年间,5年间时间三只松鼠合计获得了1.2亿元补助。2018年仅“电子商务扶持资金”一项,三只松鼠就获得了4265.05万元,该项目也是过去几年中的最大一笔政府补助。随着政府补贴减少,三只松鼠净利润出现断崖式下跌。

  过分倚重电商平台侵蚀利润

  除了政府补贴减少,三只松鼠净利润下滑的还来自于自身造血能力的缺失。通过贴牌+第三方代销模式,三只松鼠在短时间能迅速崛起,然而随着互联网红利消失,这种模式却在“反噬”三只松鼠。

  财报显示,2019年上半年,三只松鼠的销售费用上涨47.52%,主要是第三方电商平台的服务费用和物流快递费用提升。尽管第三方电商平台的费用支出在攀升,严重依赖电商平台的三只松鼠对此却没有任何议价能力。

  2019年半年报显示,来自第三方电商平台营业收入为39.98亿,占总营收的88.62%。“渠道单一影响了三只松鼠的业绩,利润这块很明显受到了影响”,中国食品产业分析师朱丹蓬指出,电商渠道的特性是促销活动特别多,这对三只松鼠利润的侵蚀也是非常明显的。朱丹蓬指出,与洽洽食品(33.620, 0.37, 1.11%)、良品铺子相比,三只松鼠在渠道多元化方面比较弱,这也是其最明显的短板。

  代加工模式导致食品安全问题频发

  三只松鼠股份有限公司成立于2012年,公司总部在安徽芜湖,是中国第一家定位于纯互联网食品品牌的企业,也是当前中国销售规模最大的食品电商企业。从公司创立到上市,三只松鼠仅仅用了7年时间。2019年7月12日,三只松鼠在深交所上市。截至2019年9月30日,三只松鼠创始人章燎源为最大股东,直接持股为39.97%。

  依靠着代加工模式,轻资产模式的三只松鼠得以迅速崛起,但是达到一定规模和体量之后,代加工模式的弊端逐渐显现,最大的问题在于其无法对生产流程进行把控,从而无法确保产品的品质。

  代加工模式导致食品安全问题频发据不完全统计,从2016年至今,三只松鼠多次因为食品安全问题被监管部门通报,涉及到甜蜜素过量以及霉菌超标。


(作者:陈琼 编辑:lingshouke)


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